Investment Insights

Los primeros meses de 2026 han demostrado la velocidad con la cual las expectativas del mercado pueden verse afectadas por acontecimientos del mundo real. Poco después de nuestra última actualización trimestral, a finales de febrero, estalló el conflicto en Oriente Medio. Esto provocó un alza en los precios del petróleo, lo cual obligó a reevaluar la trayectoria posible en cuanto a la inflación, los tipos de interés y sobre crecimiento del PIB. El petróleo (WTI) alcanzó un máximo de 112,95 dólares el 7 de abril, lo que representa un aumento del 97% comparado al inicio del año (57,42 dólares). Al momento de redactar este informe, el precio del petróleo ha retrocedido ligeramente hasta situarse en el rango bajo de los 90 dólares, aunque acumula una subida superior al 60 % en lo que va del año.

Este impacto exógeno provocó un descenso en los mercados de renta variable durante el primer trimestre, marcando el índice S&P 500 con una rentabilidad total del -4,4 % en el 1T26. La renta variable global también experimentó un retroceso, con una caída del -3,5 % en el índice MSCI World. El índice Nasdaq fuertemente ponderado en el sector tecnológico fue el que tuvo un peor desempeño, al caer un -7,0 % en el 1T26. En cuanto a otros indicadores del tercer trimestre, tanto el oro (XAU, +7,8 %) como el índice del dólar estadounidense (DXY, +1,6 %) registraron alzas. La rentabilidad del bono de referencia del Tesoro de EE. UU. a 10 años (UST10) aumentó durante el primer trimestre, partiendo de un 4,17 % y cerrando en un 4,32 % (un alza de +15 puntos básicos).

El acontecimiento global más relevante del primer trimestre fue la escalación del conflicto en Oriente Medio, con ataques liderados por Estados Unidos contra Irán. Posteriormente, Irán procedió a bloquear el estrecho de Ormuz, a través del cual fluye aproximadamente el 20 % del suministro diario de petróleo a nivel mundial. A pesar de un breve acuerdo de cese al fuego, el conflicto persistió con un bloqueo estadounidense a los buques que transitaban por el estrecho. Seguimos albergando la esperanza de que se pueda alcanzar un acuerdo entre todas las partes, a pesar de las agendas y alianzas contrapuestas que coexisten en la región. No obstante, consideramos probable que el precio del petróleo se mantenga en niveles elevados a corto plazo, dado que —según los informes— las instalaciones de producción petrolera en la región del Golfo han sufrido daños considerables. Es probable que la consecuencia del aumento en los precios del petróleo retrase el retorno a la meta de inflación del 2,0% establecida por la Fed.

De hecho, la Fed ha mantenido las tasas de interés estables en lo que va del año, tras haberlas recortado en 100 puntos básicos (pb) en 2025. Después de haber descontado en el mercado dos recortes de tasas de 25 pb cada uno a principios de año, los futuros sobre los fondos federales indican actualmente una probabilidad inferior al 50% de que se produzcan recortes adicionales este año; incluso están descontando una leve posibilidad de que se produzca un alza de tasas. Mientras tanto, el crecimiento económico de EE. UU. se ha mantenido relativamente moderado: el PIB del cuarto trimestre de 2025 creció solo un 0,5% en términos desestacionalizados, y la estimación preliminar del crecimiento del PIB para el primer trimestre de 2026 se sitúa en un 2,0%.

Cabe mencionar que, tras las caídas registradas en el mercado de renta variable durante el primer trimestre, la tendencia más reciente ha sido al alza, impulsada por el continuo repunte de las acciones tecnológicas ligado a la inteligencia artificial (IA). El índice Nasdaq ha alcanzado múltiples máximos históricos y superó la barrera de los 25.000 puntos por primera vez en mayo de 2026. Al analizar el panorama de inversión para 2026, destacamos la volatilidad de las perspectivas; no obstante, enfatizamos que un marco de asignación de activos a largo plazo es, precisamente, eso a largo plazo. Alentamos a nuestros clientes a hacer caso omiso del ruido del mercado y a mantener sus inversiones a pesar del entorno de incertidumbre. Reiteramos nuestra opinión de que las carteras de renta variable bien diversificadas y gestionadas de forma activa deberían generar un rendimiento positivo a largo plazo, en sintonía con el crecimiento global. Asimismo, consideramos que la exposición a la renta fija ofrece ingresos estables y una menor volatilidad, aun cuando los bonos presenten un menor potencial de apreciación del capital en comparación con años anteriores, debido a la persistencia de la inflación.

Cambios en el Portafolio

Tras el cierre del trimestre, nuestro Comité de Inversiones ha decidido mantener la mayor parte de las asignaciones de activos. En cuanto a la renta variable, mantenemos nuestro enfoque en la calidad, con asignaciones a acciones estadounidenses de tipo “core” y de gran capitalización, complementadas con acciones internacionales y de pequeña y mediana capitalización en mercados emergentes. En el ámbito de la renta fija, tampoco hemos realizado cambios. Asimismo, hemos mantenido nuestra asignación a «activos reales», la cual se inició el trimestre anterior con el objetivo de actuar como elemento diversificador de las carteras a lo largo del tiempo.

Amerant ha continuado su colaboración con la firma global de gestión de inversiones BNY Mellon en lo referente a las carteras de asesoramiento; cualquier cambio en dichas carteras que sea aprobado por el Comité de Inversiones se implementará a nuestra discreción. En lo sucesivo, continuaremos comunicando a nuestros clientes cualquier cambio futuro que se realice en las carteras.

Resumen de las perspectivas de mercado

En la tabla a continuación, actualizamos nuestras Perspectivas de Mercado de Amerant, las cuales representan los puntos de vista más recientes de nuestro equipo de inversiones, fundamentados en las valoraciones de las inversiones y en las tendencias macroeconómicas. Como recordatorio, estas no constituyen recomendaciones específicas para clientes; por ello, los clientes deben considerar siempre sus metas y objetivos financieros a largo plazo al determinar su asignación de activos.

Mantuvimos nuestras perspectivas para el trimestre más reciente, a pesar de los acontecimientos geopolíticos, la volatilidad del mercado y el incierto panorama de las tasas de interés. Consideramos imprudente realizar un exceso de operaciones “over-trading” y mantenemos nuestra visión constructiva de los mercados, con una inclinación hacia el crecimiento en la renta variable y hacia el rendimiento en la renta fija.

Esta información se proporciona únicamente con fines informativos y educativos para respaldar nuestro comentario general de mercado. NO debe interpretarse como asesoría de inversión respecto a ningún valor específico ni a ninguna estrategia de inversión. Consulte las divulgaciones al final de esta presentación para obtener información adicional importante.

Perspectivas para el 2026

A pesar de la guerra en Oriente Medio, los mercados estadounidenses se han centrado en las implicaciones de las inversiones impulsadas por la inteligencia artificial (IA). Si bien se siguen esperando ganancias de productividad a largo plazo, el impacto a corto plazo se manifiesta principalmente en los gastos de capital destinados a desarrollar la capacidad de IA.

Mantenemos una postura cautelosa ante la posibilidad de que el elevado nivel de gastos de capital (capex) para el desarrollo de la IA resulte insostenible, y destacamos que subsectores como el de los semiconductores han registrado ganancias estelares en lo que va del año (el índice SOX acumula un alza del 70% al momento de redactar este informe). Seguimos creyendo que una participación más amplia de las distintas industrias en el liderazgo del mercado sería más saludable y, en nuestra opinión, la renta variable sigue siendo vulnerable a los shocks, dadas sus elevadas valoraciones. En cuanto a la renta fija, consideramos que los riesgos están equilibrados y creemos que esta clase de activos resulta idónea para aquellos inversores que, de cara al próximo año, buscan generar ingresos en lugar de obtener plusvalías, siendo las tasas de referencia más elevadas las que generarán la mayor parte del rendimiento total.

Notas: Los rendimientos mencionados son en dólares y se refieren a los siguientes índices: Renta Variable: Empresas Americanas de Alta Capitalización (S&P 500), Empresas en Mercados Emergentes (MSCI EM), Empresas Europeas (MSCI Europe), Empresas Japonesas (MSCI Japón). Renta Fija: Gobierno Americano 10 años (BofAML US Treasury Current 10 Yr.), Soberana de Mercados Emergentes en dólares (JPM EMBI Global), Soberana de Mercados Emergentes en Monedas Locales (JPM GBI EM Global Diversified), Alto Rendimiento Americana (BofAML US HY Master II), Alta Calidad Americana (Bloomberg US Aggregate Bond) y Soberana de Mercados Desarrollados (JPM GBI Global Ex US). Fuente: Morningstar. (1) Rendimientos de las estrategias netos del costo estándar de asesoría de Amerant Investments y de los costos internos de los fondos mutuales.

En estas tablas, pueden consultar la rentabilidad de los índices y las estrategias correspondiente al primer trimestre de 2026.

Durante el primer trimestre de 2026, tanto la renta variable estadounidense como la global registraron rentabilidades negativas, situación que se replicó —en su mayor parte— en la renta fija.

En este primer trimestre, la rentabilidad de todas las estrategias resultó moderadamente negativa, dadas las adversidades de mercado señaladas anteriormente. Las estrategias de renta continúan priorizando los ingresos por distribución y registraron una rentabilidad prácticamente plana durante el trimestre. Todos los fondos incluidos en las carteras cuentan con cobertura cambiaria frente al dólar estadounidense. Como siempre, les comunicaremos cualquier cambio que se produzca en nuestras perspectivas y posicionamiento de cara al futuro.

^{(1) Desempeños basados en el rendimiento total de los fondos mutuales subyacentes, incluyendo reinversión de dividendos y apreciación del NAV de los fondos. Neto del costo estándar de asesoría de Amerant Investments y de los costos internos de los fondos mutuales. Los retornos pueden ser diferentes. Los desempeños históricos no garantizan desempeños futuros.}

Para el período de un año hasta el primero trimestre de 2026, el Portafolio de Renta obtuvo un rendimiento de 4.0%, el Portafolio de Renta y Crecimiento registró 6.5%, y el Portafolio de Crecimiento también obtuvo 7.1%.

Las cifras de desempeño de largo plazo muestran una ligera pérdida para el Portafolio de Ingreso en el horizonte de cinco años, pero en general los rendimientos son positivos en todas las demás estrategias.

Como siempre, nos tomamos con la seriedad del caso el voto de confianza depositado en nosotros. Día a día damos seguimiento a todos los eventos y las reacciones de los mercados, estando siempre listos para reajustar los portafolios.

Para obtener información más detallada con respecto a nuestra visión de los mercados o al desempeño de su portafolio asesorado, por favor comuníquese con su Consultor de Inversión de Amerant Investments llamando sin costo al 0 (800) 100-5985.

Atentamente,

Amerant Investments, Inc.

https://www.amerantbank.com/